La Banca Centrale Europea mantiene i tassi di interesse al 4% con una decisione divisa

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Rula Khalaf, direttrice del Financial Times, sceglie le sue storie preferite in questa newsletter settimanale.

Giovedì la Banca Centrale Europea ha mantenuto i tassi di interesse ai massimi storici, ma ha indicato che sta valutando la possibilità di tagliarli nella prossima riunione di giugno.

Banca Centrale Europea Egli ha detto Dopo che il consiglio di amministrazione si è riunito a Francoforte, ha deciso che il tasso di deposito di riferimento sarebbe rimasto al 4% finché i tassisti non fossero stati sicuri che la pressione sui prezzi si fosse stabilizzata.

Ma alcuni politici sono favorevoli ad una riduzione immediata.

Cambiando il linguaggio precedente, la BCE ha affermato che “sarebbe appropriato” tagliare i tassi di interesse se le pressioni sui prezzi core, le sue previsioni aggiornate e l’impatto dei precedenti aumenti dei tassi di interesse aumentassero la sua fiducia che l’inflazione si sta avvicinando al suo obiettivo del 2% “annuo”. .” in modo sostenibile.”

L’inflazione dell’Eurozona è scesa dal picco del 10,6% nel 2022 al 2,4% di marzo, un livello sorprendentemente vicino all’obiettivo della banca.

“Anche se l’annuncio politico non menziona esplicitamente giugno come il momento giusto per il primo taglio dei tassi, crediamo che l’incontro di oggi dovrebbe rappresentare lo stop finale prima del taglio”, ha affermato Carsten Brzeski, responsabile della ricerca macro globale presso la banca olandese ING.

La presidente della Banca centrale europea Christine Lagarde ha detto ai giornalisti che si prevede che l’inflazione “fluttuerà” nei prossimi mesi prima di scendere al suo obiettivo entro la metà del 2025, ma ha sottolineato segnali di rallentamento della crescita salariale, aggiungendo: “Permangono rischi per la crescita economica. … Tendendo al lato negativo.

Alla domanda se la decisione di giovedì di mantenere i tassi di interesse invariati fosse stata presa all'unanimità, ha detto che “alcuni membri si sentono abbastanza sicuri” da sostenere un taglio. Ma ha aggiunto che “hanno concordato di raccogliere il consenso di un'ampia maggioranza di membri” che volevano aspettare almeno fino a giugno.

L'euro, i rendimenti obbligazionari tedeschi a due anni sensibili al tasso di interesse e lo Stoxx Europe 600 erano tutti sostanzialmente stabili il giorno successivo alla dichiarazione della banca centrale.

Tuttavia, gli operatori sui mercati degli swap hanno leggermente ridotto la probabilità che la BCE inizi a tagliare i tassi di interesse a giugno a circa il 70%, dal 75% di prima.

Le aspettative di tagli dei tassi di interesse sono state scosse nei mercati dai dati pubblicati questa settimana che hanno mostrato che l'inflazione statunitense è aumentata più del previsto a marzo.

Gli investitori hanno risposto riducendo le loro scommesse sui tagli dei tassi della Fed, che ora attribuiscono solo al 50% di probabilità prima di settembre.

I movimenti del mercato negli Stati Uniti hanno anche portato gli operatori a ridurre le loro aspettative sul numero di tagli che la Banca Centrale Europea e la Banca d'Inghilterra effettueranno nel corso dell'anno.

Alcuni policymaker dell’Eurozona, come nel Regno Unito, potrebbero voler evitare di tagliare i tassi di interesse in modo più aggressivo rispetto ai loro omologhi negli Stati Uniti, in parte per paura di indebolire le loro valute e quindi di aumentare l’inflazione.

Ma Lagarde ha respinto l’ipotesi secondo cui la BCE non sarebbe disposta a tagliare i tassi di interesse prima della Fed. “Dipendiamo dai dati, non dalla Fed”, ha affermato.

“La BCE ha puntato i riflettori, e sembra difficile immaginare di cambiare la guidance in questa fase, quando i numeri effettivi sull’inflazione non sono lontani dalle loro stesse previsioni”, ha aggiunto Peter Shavrik, stratega di RBC Capital Markets.