Le azioni hanno vissuto il loro mese peggiore dell’anno e l’inizio del nuovo trimestre non porterà molto sollievo.
Il rapporto sull’occupazione di settembre evidenzia una settimana di dati economici dopo che un accordo dell’ultimo minuto ha salvato gli Stati Uniti dallo shutdown governativo. Gli aggiornamenti chiave sull’attività nei settori manifatturiero e dei servizi dell’economia, nonché le ultime letture sulle opportunità di lavoro, metteranno in evidenza il calendario economico.
Sul fronte degli utili, i risultati di Constellation Brands (STZ) e Levi’s (LEVI) metteranno in evidenza una settimana leggera di rapporti trimestrali.
Le azioni entrano in ottobre dopo due mesi consecutivi di calo. Nel terzo trimestre, il Nasdaq Composite (^IXIC) è sceso del 4,1%, mentre l’S&P 500 (^GSPC) è sceso del 3,6% e il Dow Jones Industrial Average (^DJI) è sceso del 2,8%.
Nella sua conferenza stampa di settembre, il presidente della Fed Jerome Powell ha osservato che le condizioni di domanda e offerta “continuano a raggiungere un migliore equilibrio”, poiché negli ultimi mesi sono emersi segnali di rallentamento nel mercato del lavoro.
Gli investitori e gli osservatori della Fed cercheranno ulteriori segnali di ciò con un occhio al mercato del lavoro la prossima settimana.
Secondo i dati di Bloomberg, il rapporto sull’occupazione di settembre dovrebbe mostrare che 168.000 posti di lavoro sono stati aggiunti all’economia statunitense lo scorso mese mentre il tasso di disoccupazione è sceso al 3,7%. Ad agosto, l’economia statunitense ha creato 187.000 posti di lavoro mentre il tasso di disoccupazione è aumentato inaspettatamente.
Il rapporto di agosto ha portato anche a un aumento significativo del tasso di partecipazione alla forza lavoro, raggiungendo il 62,8%, il livello più alto da febbraio 2020.
“Poiché i tassi di interesse più alti continuano a pesare sulla domanda di lavoro, ci aspettiamo ulteriori rallentamenti nel mercato del lavoro”, ha scritto venerdì in una nota il team di economisti di Wells Fargo. “Ci aspettiamo che l’economia americana crei 150.000 posti di lavoro a settembre, in calo rispetto ai 187.000 di agosto”.
Il settore automobilistico rimarrà al centro della scena nei prossimi giorni mentre il sindacato United Auto Workers (UAW) estenderà il suo sciopero venerdì. La UAW ha aggiunto più lavoratori allo sciopero alla Ford (F) e alla GM (GM) ma ha escluso Stellantis (STLA) poiché le trattative sono migliorate nella scorsa settimana.
Si prevede inoltre che le case automobilistiche annunceranno consegne trimestrali nel corso della prossima settimana. Si prevede che Tesla (TSLA) riporti consegne per 456.000, in calo rispetto alle circa 466.000 del trimestre precedente.
“Anche se la situazione potrebbe ancora evolversi, per i fornitori finora, l’impatto dello sciopero sembra in realtà più modesto di quanto inizialmente previsto”, ha scritto in una nota del 25 settembre Ryan Brinkman, analista di ricerca azionaria automobilistica presso JPMorgan.
Ha aggiunto: “Anche se la situazione potrebbe chiaramente peggiorare, i crescenti venti contrari a questo punto sembrano più gravi per il quarto trimestre”.
L’aumento dei prezzi del petrolio e i rendimenti dei titoli del Tesoro a 10 anni (^TNX) in prossimità dei massimi di 16 anni hanno pesato sui titoli azionari nelle ultime settimane, poiché un atteggiamento più rialzista della Fed ha fatto scendere i titoli fino alla fine di settembre.
Gli strateghi ora sembrano essere divisi su cosa significherà il rally a lungo termine per le azioni per il resto dell’anno.
Marko Kolanovic, capo stratega del mercato presso JP Morgan, sottolinea che la politica fiscale restrittiva è solo uno dei tanti ostacoli, poiché la crescita è più lenta del previsto in Cina e i consumatori statunitensi sono sotto maggiore pressione.
“Nel medio termine rimaniamo negativi e riteniamo che il rapporto rischio-rendimento negli spread azionari e creditizi sia poco attraente rispetto all’alternativa a reddito fisso (contanti)”, ha scritto mercoledì Marko Kolanovic in una nota ai clienti. “È probabile che ciò rimanga così finché i tassi di interesse rimarranno in un territorio altamente vincolato e finché persisterà il peso del rischio geopolitico”.
Ma la strategia azionaria della Bank of America vede ancora un rialzo per l’S&P 500, in particolare per l’indice di pari ponderazione, che pone meno enfasi sui titoli tecnologici a grande capitalizzazione che hanno già visto aumentare le valutazioni.
“Non siamo del parere che un contesto di tassi elevati sia l’unica cosa negativa per le azioni”, ha detto a Yahoo Finance Ohson Kwon, stratega azionario e quantitativo presso la Bank of America.
Ha aggiunto: “Ciò che spaventa davvero il mercato non è il livello dei tassi di interesse, ma piuttosto la volatilità dei prezzi. Una volta che la volatilità si sarà stabilizzata, penso che le azioni possano ancora avere performance.”
Calendario settimanale
Lunedi
Guadagni: Nessun profitto degno di nota
Dati economici: PMI manifatturiero globale statunitense S&P, settembre, finale (48,9 previsto, 48,9 precedente); Spesa mensile per l’edilizia, agosto (+0,6% previsto, +0,7% in precedenza); Indice ISM manifatturiero, settembre (47,8 previsto, 47,6 in precedenza)
Martedì
Guadagni: McCormick (MKC), Cal-Maine Foods (CALM)
Dati economici: JOLTS Offerte di lavoro, agosto (8,9 milioni attesi, 8,8 milioni in precedenza);
Mercoledì
Guadagni: Tilray (TLRY)
Dati economici: Richieste di mutui MBA, settimana terminata il 29 settembre (precedentemente -1,3%); Variazione occupazionale ADP, settembre (150.000 previsti, 177.000 previsti); Ordini alle fabbriche, agosto (+0,2% previsto); Ordini di beni durevoli, finale di agosto (+0,2% in precedenza); Indice ISM dei servizi, settembre (53,5 previsto, 54,5 in precedenza) S&P Global US Services PMI, settembre, finale (50,2 previsto, 50,2 in precedenza); PMI S&P Global Composite USA, settembre, finale (in precedenza 50,1)
Giovedì
Guadagni: Conagra (CAG), Constellation Brands (STZ), Levi’s (LEVI)
Dati economici: Tagli di posti di lavoro Challenger, anno su anno, settembre; Richieste iniziali settimanali di disoccupazione, 30 settembre (in precedenza 204.000)
Venerdì
Guadagni: Nessun profitto degno di nota
Dati economici: Rapporto sull’occupazione nel settore non agricolo, settembre (+170.000 previsti, +187.000 in precedenza); Tasso di disoccupazione, settembre (3,7% previsto, 3,8% in precedenza); Retribuzione oraria media, mese su mese, settembre (+0,3% previsto, +0,2% il precedente); Retribuzione oraria media, anno su anno, settembre (+4,3% previsto, +4,3% il precedente); Ore medie settimanali lavorate, settembre (34,4 previste, 34,4 precedenti); Tasso di partecipazione alla forza lavoro, settembre (in precedenza 62,8%)
Josh Schaeffer è un giornalista di Yahoo Finance. Seguitelo su X @_joshschafer.
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